- Что вы узнаете?
- Как заработать на рынке брокеров
- 1. Рост частных инвесторов в мире
- Динамика роста инвесторов в Индии
- 2. Демократизация инвестиций в США и Европе
- Что такое PFOF?
- Точки роста акций Robinhood
- Что может пойти не так?
- 3. Долгосрочные инвестиции выходят из моды
- • Virtu Financial
- Точки роста акций Virtu Financial
- Что может пойти не так?
- • Interactive Brokers
- Точки роста акций Interactive Brokers
- Что может пойти не так?
- Похожие компании
- Коротко о главном
Что вы узнаете?
- Какие тренды существуют на рынке
- Как заработать на брокере
- Каковы перспективы брокерского бизнеса
Как заработать на рынке брокеров
В этом уроке мы расскажем о нескольких трендах, на которых можно заработать, и о компаниях, которые могут подойти на эту роль.
1. Рост частных инвесторов в мире
Снижение процентных ставок, выплаты населению и активный маркетинг брокеров в 2018—2020 годах привели к росту количества частных инвесторов. К примеру, в России в 2020 году количество физических лиц, открывших брокерские счета, выросло в два раза и в 2021 году достигло 17 млн.
Подобная активность населения означает, что люди хотят уберечь свои вложения от инфляции и начинают искать альтернативу вкладам. Однако пока около 60% счетов пустые, и еще 15% составляют не более 10 тысяч на портфель. В перспективе это может означать, что в какой-то момент эти счета будут пополняться и брокеры смогут заработать на новых сделках.
Рост инвесторов также произошел и в Индии. За два года в стране на биржу пришло около 20 млн частных инвесторов. Сейчас их 50 млн, и они контролируют 45% объемов всех торгов в стране.
Динамика роста инвесторов в Индии
2. Демократизация инвестиций в США и Европе
Этот тренд начался с появления на рынке уже знакомого нам брокера Robinhood. Запустившись, брокер отменил комиссию на сделки и предложил простое мобильное приложение для торговли, что привлекло на рынок много частных инвесторов. При регистрации Robinhood дарил акции и поощрял клиентов через реферальную, то есть партнерскую, программу.
Так Robinhood собрал около 10 млн клиентов. В итоге крупные брокеры в лице Charles Schwab и TD Ameritrade тоже стали предлагать торговлю без комиссий. Затем подтянулись и остальные игроки. Сейчас у Robinhood более 20 млн клиентов.
С этого начался новый виток развития американского рынка. Robinhood подстегнул рынок не игнорировать частных инвесторов и запускать продукты сразу для них.
Мы можем не только наблюдать за успешной деятельностью Robinhood, но также и участвовать в ней, став совладельцем с помощью покупки акций компании (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Основной доход Robinhood приносит те самые payment for order flow (PFOF), который зарабатывает брокер на спреде при отправке заявок маркетмейкерам. С недавних пор Robinhood зарабатывает еще на криптовалюте.
Что такое PFOF?
Чтобы заработать, Robinhood необходим рост клиентской базы и объема торгов.
Точки роста акций Robinhood
- акции упали с момента IPO почти на 70%;
- Robinhood может быть поглощен крупным конкурентом с премией по цене;
- есть возможность для дальнейшего развития.
Что может пойти не так?
- регулятор завалит компанию исками из-за PFOF;
- компанию дешево поглотят и расформируют;
- с ужесточением денежно-кредитной политики инвесторы станут меньше торговать, а брокер потеряет доходы.
3. Долгосрочные инвестиции выходят из моды
Снижение порога входа в инвестиции, а также ускорение и удешевление транзакций привели к росту активности на фондовом рынке. Так было положено начало HFT-индустрии, high frequency trading, или высокочастотной торговле. Сейчас около 50% всего объема торгов в США создают компании, которые зарабатывают на HFT-индустрии.
• Virtu Financial
HFT-тренд стимулировал брокеров снижать комиссии, чтобы совершать еще больше сделок. Таким образом, HFT-индустрия становится все более популярной нишей для инвесторов.
Одним из претендентов для вложений можно считать Virtu Financial — внебиржевой маркетмейкер, который зарабатывает на HFT-торговле и платит брокерам за потоки клиентских заявок. В его бизнесе также можно принять участие, купив акции компании.
Virtu зависит от PFOF. Компания конкурирует с биржей за исполнение заявок и заинтересована в том, чтобы все большее количество брокеров использовали PFOF и росла волатильность на рынках. В 2021 году объем ретейла составил около 20% от всех торгов США, Virtu занимает 40% этого ретейл-рынка.
Точки роста акций Virtu Financial
- выручка растет каждый год;
- бизнес диверсифицирован и не зависит от одного контрагента;
- инвесторы уже привыкли к трейдингу без комиссий, а значит, услуги Virtu будут долго востребованы.
Что может пойти не так?
- регулятор рынка в США SEC может запретить практику PFOF, и тогда основной бизнес Virtu станет не нужен;
- конкуренты в лице других маркетмейкеров могут оказаться проворнее и забрать рынок;
- на рынках может снизиться волатильность. Это плохо скажется на бизнесе Virtu.
• Interactive Brokers
Брокер зарабатывает всегда — и на медвежьих, и на бычьих рынках. Люди или активно продают, или активно покупают. А значит, можно попытаться найти игрока, который давно нашел себе место на рынке и получает стабильные доходы. Первый претендент на такую сделку — Interactive Brokers, классический брокер. Зарабатывает IB не на потоке заявок, а на традиционных комиссиях и маржинальной торговле.
Interactive Brokers — универсальный солдат, работающий на большое количество клиентских сегментов и имеющую линейку продуктов для всех категорий инвесторов. Еще IB предлагает клиентам торговать криптовалютой.
Точки роста акций Interactive Brokers
- наличие широкой линейки продуктов и доступа к разным биржам позволяет не зависеть от конкретного рынка и клиента;
- бизнес IB показывает стабильный рост;
- IB не зависит от PFOF и зарабатывает классическим способом.
Что может пойти не так?
Рынок уже консолидирован, и дальше расти просто некуда. Весь рынок инвесторов уже поделен между крупными брокерами.
Похожие компании
- Charles Schwab — один из самых крупных брокеров в мире;
- Freedom Finance — сфокусирован на услугах для бизнеса и оказывает брокерские услуги по миру.
Коротко о главном
- На фондовом рынке можно выделить следующие тренды: рост частных инвесторов в мире, демократизацию инвестиций и отход от долгосрочных инвестиций.
- Отмена комиссий на сделки компанией Robinhood дала новый виток развития американскому рынку и позволила брокерам зарабатывать на payment for order flow (PFOF) — заработок брокера на спреде при отправке заявок маркетмейкерам.
